在“十二五”期間環(huán)保對環(huán)境監(jiān)測投資加大的大趨勢下，整個環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)成長確定，而聚光科技（300203）和天瑞儀器（300165）在各自細(xì)分領(lǐng)域分別具備先發(fā)優(yōu)勢，將充分收益行業(yè)成長。近期我們分別調(diào)研了聚光科技和天瑞儀器，跟公司對環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)發(fā)展、企業(yè)市場定位等情況做了交流。聚光科技的產(chǎn)品主要分三塊:環(huán)境在線監(jiān)測系統(tǒng)（包含廢氣、廢水和大環(huán)境氣水在線監(jiān)測系統(tǒng)、系統(tǒng)運營維護(hù)和數(shù)字信息平臺）、工業(yè)過程在線監(jiān)測系統(tǒng)和安全監(jiān)測系統(tǒng)，其業(yè)務(wù)增長點主要在于系統(tǒng)運營維護(hù)、數(shù)字信息平臺和安全監(jiān)測系統(tǒng)。天瑞儀器的產(chǎn)品主要是XRF熒光光譜儀，主要應(yīng)用于金屬元素分析，其業(yè)務(wù)增長點主要在于重金屬檢測和土壤監(jiān)測方面的應(yīng)用。從中期業(yè)績來看，嵌入式軟件增值稅返還部分暫時不能落實將影響相關(guān)公司中報凈利潤增速表現(xiàn)。我們預(yù)計天瑞儀器2011-2013年全面攤薄EPS分別為0.86元、1.18元和1.59元，“增持”評級；我們預(yù)計聚光科技2011-2013年全面攤薄EPS分別為0.48元、0.70元和0.95元，“增持”評級。